星空电子申港证券股份有限公司王伟近期对天味食物举行查究并发表了查究呈文《三季报点评：三季度筹备改观，归母净利润增速亮眼》，本呈文对天味食物给出买入评级，暂时股价为14.1元。

　　天味食物(603317) 事情： 公司发表2024年三季报，前三季度达成交易收入23.64亿元、同比拉长5.84%，归母净利润4.32亿元、同比拉长34.96%，扣非归母净利润3.89亿元、同比拉长38.10%。此中Q3达成营收8.97亿元、同比拉长10.93%，归母净利润1.86亿元、同比拉长64.79%，扣非归母净利润1.79亿元、同比拉长73.44%。 投资摘要： 3季度中式菜品调料和腊肠腊肉调料营收同比拉长较疾，暖锅底料赢得营收正拉长。24Q3暖锅调料/中式菜品调料/腊肠腊肉调料营收分辩赢得同比拉长1.14%/18.07%/19.68%，增速均较24Q2环比擢升，估计与旺季渠道备货相闭，此中暖锅调料季度同比增速回正，中式菜品调料和腊肠腊肉调料季度同比赢得双位数拉长，筹备吐露改观态势。分渠道看，24Q3线上渠道延续高增，季度营收同比拉长55.38%，线同比下滑的场合。分区域看，24年1-9月东部/南部/西部/北部/中部营收分辩同比拉长3.60%/9.96%/13.44%/-7.56%/1.91%，西部中枢区域增速当先。24Q3经销商数目期末较期初删除36个，此中北部和中部区域期末较期初分辩删除22和19个，其余区域经销商数目相对褂讪。 毛利率改观叠加出售和料理用度率节减，24Q3净利润率同比大幅抬高。公司24Q3毛利率38.83%，同比/环比分辩抬高0.76/5.50个百分点。出售用度率/料理用度率分辩同比消重7.78/0.73个百分点，研发用度率/财政用度率分辩同比擢升0.18/0.29个百分点，Q3出售用度率同比节减昭彰，估计与公司经销商战略和终端促销政策变动相闭。受益于Q3毛利率同比擢升食品、出售和料理用度率同比节减，公司Q3归母净利润率同比擢升6.77个百分点，动员公司单季度归母净利润达成高增。 复合调味料行业或逐渐走出调节，公司希望得回量利齐升。从三季度看，公司聚焦中枢区域和线上达成重要营收拉长，同时节减用度达成盈余拉长。公司正在复合调味料行业面对表部拉长压力景况下踊跃调节，捉住正在中式菜品调料和腊肠腊肉调料品类的角逐上风，达成营收持重拉长星空电子，同时降本增效，达成盈余材干的褂讪生长。四时度进入调味品需求旺季，公司筹备希望延续改观态势。 投资倡议：估计公司2024-2026年的交易收入分辩为34.41、40.12、46.24亿元，归母净利润分辩为5.95亿元、6.74亿元和7.85亿元，每股收益分辩为0.56元食品、0.63元和0.74元，对应PE分辩为24.65X、21.76X和18.68X，支柱“买入”评级。 危机提示：墟市同质化角逐加剧危机食品、重要原资料价值更正危机、新产物斥地的墟市预期危机、质地担任和食物太平危机 财政目标预测

　　证券之星数据中央依照近三年发表的研报数据阴谋，招商证券于佳琦查究员团队对该股查究较为深化，近三年预测确凿度均值高达87.83%，其预测2024年度归属净利润为盈余6.13亿，依照现价换算的预测PE为24.31。

　　该股迩来90天内共有32家机构给出评级，买入评级19家，增持评级13家；过去90天内机构倾向均价为16.55星空电子。星空电子食品申港证券：赐与天味食物买入评级